ТЪРСИ

Суапове за кредитно неизпълнение. Международна асоциация на суапове и деривати

Суаповете за кредитно неизпълнение нямат прекалено многодобра репутация сред финансовите служители. Многократно чуха мнения, че CDS нарушават икономическата картина в отрицателна посока. Какво е това и защо увеличаването на тяхната стойност е толкова тревожно за участниците на пазара?

суапове за кредитно неизпълнение

История на външния вид

Първият суап за кредитно неизпълнение в историятасе появи през 1990 г. благодарение на съвместните действия на специалистите от Bankers Trust и JP Morgan. Необходимостта от появата му се дължи на защитата срещу рискове за големите корпоративни заеми, предоставени на клиентите на компанията. Първоначално инструментът имаше сравнително малка сума, а до края на 90-те години той вече се равнява на няколкостотин милиарда долара, а сега се е увеличил до 28 трилиона долара.

Каква роля играят?

Ако обясните суапа за кредитно неизпълнение напръсти, тогава това е специална форма на облигационна застраховка, чрез която купувачът може да прехвърли на инвеститора риска от неизпълнение на задълженията от страна на кредитополучателя. Цените за такава застраховка се измерват в стотни процента или в базисни пункта.

суап сделка

Например, ако суапът за кредитно неизпълнениетъргувани на цена от сто базисни пункта, което означава, че защитата на 10 милиона долара от облигации ще струва 10 хиляди. Такава сделка (суап) осигурява определена гаранция на благоприятна цена.

Как действа?

Всеки от суаповете за кредитно неизпълнение на европейските фондовепроизход е създаден в рамките на "общото споразумение", издадено от Международната асоциация на swaps и деривати (ISDA). Той обединява всички най-големи инвестиционни банки, както и други инвеститори на извънборсови деривати. Такива условия са много важни, тъй като суаповете за кредитно неизпълнение не са налични на организирания обмен. По същество те действат като резултат от споразумение между продавачи и купувачи, в чиято роля действат инвеститорите и инвестиционните банки.

Как функционират дисковете?

Международна асоциация за суапове и дериватиТой има пет комисии с регионално значение, състоящи се от големи инвеститори и банки. Това се дължи на факта, че понятието за кредитно събитие и неизпълнение е трудно за дефиниране. Посочените по-горе комисии са крайните арбитри по този въпрос.

оценка на суаповете за кредитно неизпълнение

Работи по следния начин. Всеки инвеститор има възможност да изпрати искане до комисията, което ще бъде прието без отлагане. Следва да се разгледа въпросът дали настъпването на кредитно събитие и дали дадена сделка може да бъде направена.

Размени в съвременната икономика - какво може да се обърка?

Тъй като посоченият финансов инструмент еима твърде много фактори, които трябва да бъдат взети предвид, както и много инструкции. Най-важният компонент е, че суапите за кредитно неизпълнение се основават условно на кредитополучателя или на активите. Ако базовият актив е променил името си, последствието може да бъде отказ да се плати за CDS. Голям брой инвеститори срещнаха това обстоятелство при появата на финансова криза, когато някои големи банки фалираха.

кредитно default swap на пръстите

Днес повечето инвеститори се интересуваттърсене на финансови инструменти от ново поколение, за да инвестират ресурсите си. Това е причината за нарастващата популярност на суаповете за кредитно неизпълнение. Според експертите суапът за замяна на кредитите е от голямо значение в съвременните условия.

CDS в САЩ

През изминалите години кредитните неизпълнениясуапите станаха най-популярни в САЩ, поради рязкото увеличение на кредитния риск. Тъй като този инструмент не е под контрола на борсите или правителствените агенции, не е възможно да се получи надеждна информация за обема на техния оборот. Тъй като ISDA оценява тази ситуация, хедж фондовете са били най-активни при суаповете за неизпълнение на задължения за търговия след кризата от 2008 г. и сега ситуацията е вълнообразна.

суап за кредитно неизпълнение в Русия

Преди това финансисти от цял ​​святпрактикува многобройни спекулации относно суаповете за неизпълнение. Резултатът от тези действия е колапсът на някои значими финансови институции. Много големи банки и застрахователни компании действително са фалирали поради операции с CDS.

Сделки за кредитно неизпълнение в Русия

Нека да разгледаме какво се случва днес. Имайте предвид, че в Русия суаповете за кредитно неизпълнение не са придобили същата популярност като чуждите. Това се обяснява с някои проблеми, които трябва да бъдат решени от опита на други страни. Тъй като търговията със суапове за неизпълнение имаше постепенно образуване, разпространението им на пазара в Русия е малко трудно.

Основното обстоятелство предотвратяваРазпространението на CDS в Русия е характеристика на пазарната структура на заемите. В действителност се оказва, че търсенето на кредитни ресурси значително надхвърля предлагането и това дава възможност на банките да определят свои собствени условия по отношение на лихвите и сроковете. Руският пазар на заеми има определена тенденция, свързана с развитието на краткосрочни заеми, предлагащи фиксиран лихвен процент. На свой ред плаващата лихва присъства само при заеми, емитирани за дълги периоди (от една година или повече), като тези заеми могат да бъдат предоставени изключително на кредитополучатели с добра кредитна история. Освен това в това се включват само големи банки. Всичко това показва, че има проблеми с хеджирането на рисковете от промяна. Освен това качественото формиране на пазара на CDS в Русия може да има пречки под формата на спекулации с деривати, които вече са наблюдавани в други страни и са имали отрицателни последици.

международни суапове и асоциации на деривати

Въпреки факта, че оценката на кредитно неизпълнениеСуаповете, както и тяхната репутация, са много двусмислени, участниците в руския финансов пазар са оптимисти за тяхното разпространение. Това е разбираемо, тъй като притежателите на дългови инструменти ще могат да сведат до минимум кредитните рискове, както и да освободят средства, резервирани за заеми. Това ще стане възможно благодарение на факта, че след закупуването на суап, рискът от връщане на средствата не се поема от трета страна. Всичко това в бъдеще може да увеличи ликвидността на пазара на дълга като цяло. Продавачите, на свой ред, ще получат възможността за допълнителни доходи чрез издаване на деривати.

Заключението от всичко това може да се направи, както следва: суаповете за кредитно неизпълнение могат успешно да бъдат въведени на руския пазар, но това ще изисква внимателно уреждане и систематизиране на тяхната търговия. Освен това е необходимо да се създадат условия за възникване на масов интерес към CDS като инструмент за хеджиране на качеството от неизпълнение, а не като обект на спекулативна препродажба.

  • Оценка: